Маркетмейкер

Маркетмейкер (market-maker, рынкодел) – организация, которая помогает обеспечивать ликвидность на торгах. Обычно это банк или брокер, с которым эмитент договорился о поддержке торгов – кстати говоря, за вознаграждение.

У маркетмейкера появляется обязанность всегда стоять в стакане, чтобы участники рынка имели возможность купить и продать любое разумное количество бумаг. Маркетмейкер похож на обменник валюты, который постоянно отслеживает курс; только меняется этот курс не раз в день, а, например, раз в минуту. Он задаёт коридор, в котором торгуют участники рынка, и по большим заявкам с обеих сторон его можно заметить в стакане.

Например, последняя сделка по какой-нибудь не очень ликвидной облигации прошла по цене в 1000 рублей. В стакане может быть множество мелких заявок, но все видят, что кто-то всегда готов купить 10 тысяч штук по 970 и продать 10 тысяч штук по 1030. Если цена идёт вверх и последняя сделка прошла по 101, маркетмейкер сдвинет свой коридор, и мы увидим, что заявки на 10 тысяч бумаг теперь стоят по 980 и 1040.

У маркетмейкера всегда должен быть и запас бумаг, чтобы продавать его желающим, и запас денег, чтобы у всех желающих покупать. Чем ликвиднее рынок, тем проще ему живётся – более того, он будет ещё и зарабатывать на разнице между покупкой и продажей.

Но он несёт серьёзный риск: если произойдёт что-то плохое, и бумага резко повалится, паникующие инвесторы начнут закрывать свои позиции об маркетмейкера. Случаи бывали. В такие моменты он может и уйти с рынка, заявив что-то вроде такого: «Я тут ликвидность обеспечиваю, а на опцию залить меня этим говном я не подписывался».