Аллокация

От английского allocation – распределение или размещение. Чаще всего на фондовом рынке употребляется в значении того, сколько акций на IPO смог обеспечить вам брокер в ответ на вашу заявку. Вы были готовы вложить миллион рублей, а брокер налил вам на 200 тысяч – ну, значит, аллокация у вас 20%. Остальные забронированные 800к вам просто вернут, – ну, типа, акциев вам не хватило. Собирались купить на миллион, и дали на миллион – тогда аллокация 100%. Такое бывает, если размещается какой-то хлам, а желающих его купить совсем немного.

При участии в размещении облигаций слово “аллокация” тоже используется: например, компания планирует разместить займ, и обещает купон в 15% годовых. Инвесторы собираются и расставляют заявки: кто-то готов купить эти облигации по номиналу (по 100%), а кто-то – например, человек, который лучше (или хуже) осведомлён о делах компании – может предложить 101% от номинала. Если он предложит больше соперников, у него аллокация будет 100%, а у всех остальных (если на бумаги очередь) она немного сократится. Скажем, им дадут 90% от желаемого. Зато по 100%, а не по 101%.

В венчурных сделках аллокация – это сколько денег разрешается вложить в данном раунде конкретному фонду. Например, стартап поднимает 10 млн долларов по оценке в 50 млн, то есть продаёт долю в 20%. Какой-то фонд уже собрал коммитов (обещаний) на 8 из этих 10 млн. Оставшуюся аллокацию в $2 млн “забирает” какой-нибудь синдикат бизнес-ангелов. На хорошие сделки обычно переподписка, и аллокация небольшого неизвестного фонда может быть уменьшена в пользу кого-то важного и модного. То есть хотят ребята вложиться, а рептилоиды им не дают.

Есть и ещё одно значение этого слова, особенно в сочетании со словом asset (актив). Asset allocation – распределение активов по классам. Как вы собираетесь разместить свой капитал? Всё на акции? Часть вложить в венчур, а часть в недвигу? Итоговое распределение долей могут назвать вашей аллокацией активов. Мне кажется, что “распределение активов по классам” звучит понятнее, хотя слово “аллокация”, конечно, хочет казаться умнее.